J’ai vu des assemblées d’actionnaires se transformer en arènes où l’enthousiasme pour l’intelligence artificielle pèse davantage que les offres sur la table. J’ai entendu des voix, comme celle de Sina Toussi, plaider pour laisser à CoreScientific la chance de devenir un acteur indépendant de l’infrastructure IA plutôt que d’accepter une fusion toute faite.
Pourquoi l’engouement pour l’IA a fait échouer l’offre de CoreWeave sur CoreScientific
La tentative d’acquisition en actions de CoreWeave sur CoreScientific — valorisée autour de 9 milliards de dollars — a été rejetée par les actionnaires après un vote guidé par la recommandation de Two Seas Capital. Le litige illustre un phénomène plus large : des investisseurs qui préfèrent parier sur une montée en puissance autonome plutôt que d’accepter un rachat perçu comme sous-évalué.
Depuis sa sortie de faillite en janvier 2024, CoreScientific affiche une trajectoire de redressement qui a convaincu des voix influentes. Sur le plan chiffré, l’opposition a souligné qu’un prix de rachat équivalant à 16,40 dollars par action paraissait faible face aux valorisations fulgurantes accordées aux pairs de l’infrastructure IA.
Insight : la valorisation relative des acteurs d’infrastructure devient le test de confiance des marchés pour les prochaines opérations M&A.
Les mécaniques financières et la pression des pairs dans l’écosystème IA
J’ai discuté avec des analystes qui relient le rejet de l’offre à la flambée des valorisations de sociétés similaires. CoreWeave, soutenu par NVIDIA, est passé d’une capitalisation d’environ 14 milliards à près de 66 milliards, propulsé par la demande en services IA et l’effet d’entraînement des contrats d’infrastructure.
Avant même l’offre, CoreWeave avait signé un contrat de longue durée estimé à 10 milliards de dollars sur 12 ans afin d’utiliser les installations de CoreScientific pour des charges IA. Ce type d’accord alimente des récits de synergie tout en nourrissant des attentes plus élevées sur la valeur réelle des actifs.
Insight : les contrats d’infrastructure à long terme peuvent à la fois justifier des rachats et inciter les actionnaires à réclamer une prime supérieure.
CoreWeave monte en gamme : de l’hébergement à la couche applicative avec l’acquisition de Marimo
Après l’échec du rachat, CoreWeave n’est pas resté inactif. L’entreprise a acquis Marimo, un concurrent open-source des notebooks Jupyter, pour un montant non dévoilé. Selon PitchBook, Marimo avait levé environ 5 millions de dollars — une opération modeste mais symbolique.
Les notebooks Python jouent un rôle clé dans le développement d’applications IA : ils mêlent code, médias riches et documentation. En mettant la main sur Marimo, CoreWeave cherche à grimper la pile technologique, passant de la simple fourniture de GPU à l’accompagnement des équipes de data science dans la construction d’apps.
Insight : contrôler des outils de développement comme Marimo permet de capter la valeur non seulement du calcul mais aussi de l’innovation applicative.
Ce que cette stratégie signifie pour le marché cloud et les partenaires IA
La montée en puissance de fournisseurs d’infrastructure spécialisés incite les grands acteurs du cloud à repenser leurs offres. Des entreprises comme Microsoft, Google Cloud et Amazon Web Services cherchent à maintenir leur avance, tandis que des spécialistes comme Databricks ou Hugging Face jouent un rôle d’agrégateur d’outils et de modèles.
Parallèlement, la présence d’investisseurs stratégiques — NVIDIA en tête — et l’émergence d’acteurs comme OpenAI ou Anthropic autour des enjeux d’infrastructure montrent que la bataille se joue aussi sur les alliances technologiques. Les directions techniques recrutées pour gérer cette montée en charge sont devenues des points d’attention pour le secteur.
Insight : l’écosystème IA se recompose autour d’un triptyque matériel, plateforme, outils de développement.
Conséquences pour les actionnaires, les développeurs et la scène IA
Les actionnaires ont montré qu’ils préféraient parfois une prise de risque autonome plutôt que l’accord certain mais jugé limitatif. CoreScientific a vu sa capitalisation remonter autour de 6,6 milliards de dollars après le rejet de l’offre, signe que le marché croit à son potentiel indépendant.
Pour les équipes techniques, l’intégration de solutions comme Marimo dans des environnements GPU-first pourrait accélérer la création d’outils propriétaires et d’applications IA, suscitant de nouvelles collaborations entre fournisseurs cloud et spécialistes open-source.
Insight : la bataille pour la chaîne de valeur IA ne se limite plus au hardware ; elle englobe le software et les flux de travail des développeurs.
Sources et repères : pour comprendre les enjeux d’infrastructure et de valorisation, voir notre contexte sur les contrats d’infrastructure à milliards de dollars, l’analyse des investissements de NVIDIA, et la trajectoire ambitieuse d’acteurs comme OpenAI. Pour la régulation et l’infrastructure humaine, l’arrivée de responsables techniques chez Anthropic est un signe clef (lire), et pour mesurer l’effet d’information automatisée sur l’accès au web, cet éclairage est utile (lire). Enfin, les débats sur la monétisation et la protection des contenus automatisés sont relatifs à des décisions comme celle évoquée par Cloudflare.
Image Credits: CoreWeave
