Les bourses de matières premières jouent un rôle essentiel dans le commerce mondial. Elles permettent l’échange standardisé de contrats sur les matières premières entre acheteurs et vendeurs. Examinons plus en détail leur fonctionnement et leurs différents types.
Définition d’une bourse de matières premières
Une bourse de matières premières est une entité juridique qui définit et fait respecter des règles et des procédures pour le négoce de contrats standardisés sur les matières premières et de produits d’investissement associés. Le terme désigne également le lieu physique où se déroulent les échanges. Le marché des matières premières est colossal, avec des transactions de plusieurs milliers de milliards de dollars quotidiens.
Les négociants livrent rarement physiquement les matières premières par l’intermédiaire d’une bourse. Ils échangent plutôt des contrats à terme, par lesquels les parties s’engagent à acheter ou vendre une quantité spécifique de la matière première à un prix convenu, quel que soit son cours actuel sur le marché, à une date d’échéance prédéterminée. Le contrat à terme sur matières premières le plus échangé est le pétrole brut.
Il existe plusieurs types de bourses de matières premières modernes, qui incluent les bourses de métaux, de produits énergétiques et de produits agricoles.
Comprendre le fonctionnement des bourses de matières premières
Les bourses de matières premières sont le lieu central où s’effectuent les échanges de ces dernières. Les marchés de matières premières ont débuté au 19ème siècle avec le commerce de produits agricoles comme le maïs, le bétail, le blé et le porc. Chicago était le principal hub pour ce type de transactions, de par sa situation géographique proche de la région agricole et car c’était un important point de transit Est-Ouest doté d’un accès ferroviaire. Les marchés de matières premières modernes négocient désormais de nombreux types de véhicules d’investissement, et sont souvent utilisés par divers investisseurs, des producteurs de matières premières aux spéculateurs.
Deux des bourses de matières premières les plus connues aux États-Unis sont le Chicago Mercantile Exchange (CME) Group et le New York Mercantile Exchange (NYMEX). Le CME Group est la plus grande et la plus diversifiée bourse de produits dérivés au monde, traitant des contrats d’une valeur d’environ 1 quadrillion de dollars chaque année, tandis que le NYMEX fait partie du CME Group.
En Europe, la bourse de matières premières la plus connue est l’Intercontinental Exchange (ICE). Tout comme le CME et le NYMEX, l’ICE est une bourse électronique de matières premières sans salle de marché physique. Dans un environnement compétitif en termes de coûts, les bourses électroniques se généralisent. La seule bourse physique de matières premières encore active en Europe est le London Metal Exchange (LME). Le LME est le centre mondial du négoce des métaux industriels – plus des trois quarts des transactions sur contrats à terme sur métaux non ferreux y sont effectuées.
Il est important de bien étudier le marché des matières premières avant de s’y lancer pour s’assurer qu’il présente une liquidité suffisante. Des matières premières comme l’avoine sont peu échangées, leurs prix ont donc tendance à être très volatils.
Limites des bourses de matières premières
La nature des bourses de matières premières évolue rapidement. La tendance va dans le sens du négoce électronique et s’éloigne des méthodes de négociation orale traditionnelles, où les négociants se rencontraient en personne et traitaient dans ce qu’on appelle une fosse de négociation. Avec le système de négociation orale, les traders communiquaient les ordres d’achat et de vente par signaux gestuels et verbaux, un peu comme dans une vente aux enchères.
Par exemple, en juillet 2016, le CME Group a fermé le parquet de négociation de matières premières du NYMEX, le dernier du genre, après que 99,7% des volumes sur l’énergie et les métaux ont basculé vers l’informatique. Un an plus tôt, le CME avait décidé de fermer le parquet de Chicago, mettant fin à 167 ans de tradition de négociation en face-à-face en faveur d’un passage complet aux échanges électroniques.
Types de matières premières
Une matière première est un bien de base interchangeable avec d’autres matières premières du même type. Elles sont généralement utilisées dans la production de biens et services.
Même si nous n’en avons pas toujours conscience, les matières premières occupent une place très importante dans notre vie quotidienne. Pensons au coton qui compose nos vêtements, au bois qui constitue la structure de nos maisons ou même au métal présent dans nos appareils électroniques.
Voici une liste de certaines des matières premières les plus échangées dans le monde :
- Pétrole brut : l’un des produits les plus importants au monde, le pétrole brut est un produit pétrolier non raffiné présent naturellement. Il est utilisé pour produire différents dérivés comme l’essence et les produits pétrochimiques. Le prix du pétrole brut généralement rapporté aux États-Unis est basé sur le prix à terme du NYMEX. Les contrats sont basés sur 1 000 barils et sont cotés en dollars américains par baril. Le dernier jour de négociation du pétrole brut est le troisième jour ouvrable avant le 25ème jour calendaire du mois précédant le mois de livraison.
- Or : l’un des métaux précieux les plus largement négociés au monde. Bien que les investisseurs puissent acheter et vendre le métal physique, les négociants échangent généralement des contrats à terme sur l’or sur les bourses de matières premières. Les contrats sont généralement de 100 onces troy et sont cotés en dollars américains par once troy. Le dernier jour de négociation de l’or est l’avant-dernier jour ouvrable du mois de livraison.
- Bois d’œuvre : cette industrie a deux principaux produits pour l’utilisateur final – le bois tendre et le bois dur. Le bois tendre est principalement utilisé dans la construction, tandis que le bois dur sert à fabriquer des planchers et des meubles, des panneaux et des armoires. La taille des contrats pour le bois d’œuvre est généralement de 110 000 pieds-planche nominaux et ils sont cotés en dollars américains par livre. Le jour ouvrable précédant immédiatement le 16ème jour calendaire du mois de contrat est le dernier jour de négociation pour le bois d’œuvre.
- Gaz naturel : cette matière première est utilisée pour chauffer les habitations, aider à produire de l’électricité et a d’autres usages dans les secteurs commercial et industriel. Les contrats sur le gaz naturel sont vendus par tranches de 10 000 millions d’unités thermiques britanniques (mmBtu). Tous les contrats sont libellés en dollars américains par mmBtu. Le dernier jour de négociation du mois pour le gaz naturel est trois jours ouvrables avant le premier jour du mois de livraison.
- Coton : le coton est la fibre la plus largement utilisée dans le monde. Les fibres de coton sont récoltées et transformées en fil et autres textiles pour les vêtements et autres biens ménagers. Les contrats sur le coton sont de taille 50 000 livres et sont cotés en dollars américains par livre. Le tout dernier jour de négociation du coton est 17 jours ouvrables après la fin du mois au comptant.
D’autres matières premières négociées sur les bourses comprennent l’argent, le platine, le riz, le sucre, le jus d’orange, l’avoine, le bétail, le maïs, le cuivre, le cacao, le soja et le café. Mais il ne s’agit pas d’une liste exhaustive de ce que l’on peut trouver sur une bourse.
Comment fonctionne une bourse de matières premières ?
Les bourses de matières premières fonctionnaient auparavant de manière similaire aux bourses d’actions, avec des négociants échangeant sur un parquet pour le compte de leurs courtiers. Cependant, les échanges modernes ont conduit à l’arrêt de ce processus, désormais tout se fait par voie électronique. Bien que les bourses de matières premières existent toujours et emploient du personnel, leurs parquets de négociation ont été fermés.
Le bitcoin est-il une matière première ?
Étonnamment oui, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a classé le bitcoin dans la catégorie des matières premières. D’autres monnaies virtuelles sont également considérées comme des matières premières en vertu du Commodity Exchange Act (CEA). Cependant, il est important de noter que la compétence de la CFTC sur les monnaies physiques est limitée aux cas où ces monnaies virtuelles sont utilisées dans des contrats dérivés ou en cas de fraude ou de manipulation impliquant une monnaie virtuelle échangée dans le commerce interétatique.
Exemples de matières premières
Certaines des matières premières les plus activement négociées sont l’or, le pétrole, le gaz naturel et le bois d’œuvre. Bien que presque n’importe quoi puisse être considéré comme une matière première, dans le contexte de l’investissement et du trading, une matière première est un actif offrant aux négociants une liquidité suffisante et étant coté sur une bourse.
Conclusion
Les bourses de matières premières sont les lieux où s’effectue la négociation de biens physiques, également appelés matières premières. Le prix de ces matières premières peut souvent faire pencher un marché dans un sens ou dans l’autre, ce qui est particulièrement le cas pour des matières très échangées comme le pétrole ou l’or. D’autres matières premières alimentaires peuvent ne pas dicter la direction du marché mais avoir un fort impact sur les prix à la consommation et le moral des ménages.
Les bourses de matières premières permettent d’apporter de la transparence et de la standardisation dans le commerce mondial de ces actifs physiques essentiels. Leur rôle stratégique ne va pas sans poser certains défis, comme leur transition progressive de méthodes de négociation traditionnelles vers le tout électronique. Mais elles restent un rouage incontournable des échanges internationaux.
