SpaceX enregistre une troisieme seance de forte baisse a Wall Street. L’action du groupe aerospatial et d’intelligence artificielle a cede 7,1 % apres l’annonce d’une emission obligataire de 20 milliards de dollars, qui interroge les investisseurs sur les besoins en liquidites de l’entreprise.
Introduite sur le Nasdaq le 12 juin, SpaceX avait connu des debuts fulgurants, atteignant une valorisation superieure a 2 900 milliards de dollars et depassant brievement Amazon en capitalisation boursiere. Mais le titre traverse depuis plusieurs seances une phase de correction. Lundi 22 juin, l’action a clôture a 171,8 dollars, soit un repli de 7,1 % sur la seance. Cette troisieme seance de baisse consecutive confirme un changement de tendance apres l’euphorie des premiers echanges.
Cette baisse porte a trois le nombre de seances consecutives de recul, ramenant la capitalisation de SpaceX sous la barre des 2 300 milliards de dollars. Le titre conserve toutefois une avance significative par rapport a son prix d’introduction de 135 dollars. Depuis son pic, l’action a perdu pres de 30 % de sa valeur, effacant plusieurs centaines de milliards de dollars de capitalisation.
Une emission obligataire de 20 milliards de dollars
Le recul du titre intervient apres l’annonce par SpaceX du lancement d’une emission d’obligations non garanties de premier rang. Selon les elements communiques par l’entreprise, ces titres sont proposes a des investisseurs institutionnels pour un montant total de 20 milliards de dollars. L’operation est concue comme un placement prive, hors marche public.
L’operation intervient alors que SpaceX detenait environ 100,8 milliards de dollars en tresorerie et equivalents au 19 juin, selon les donnees transmises aux marches apres l’introduction en Bourse. Cette reserve, bien que colossale, n’a pas suffi a rassurer entierement les investisseurs, qui s’interrogent sur les besoins futurs de financement du groupe. Le recours a la dette si rapidement apres l’entree en Bourse est percu comme un indicateur de l’intensite des depenses a venir.
L’emission obligataire, la premiere depuis l’introduction en Bourse, intervient dans un contexte de depenses elevees liees au developpement du programme Starship, au deploiement de la constellation Starlink et aux investissements dans l’intelligence artificielle via xAI, la filiale d’Elon Musk dediee a l’IA. SpaceX prevoit en outre d’accelerer la cadence de ses lancements avec l’ambition de realiser plusieurs milliers de vols par an.
Un signal contraste pour les marches
Pour les analystes financiers, cette operation envoie un signal contraste. D’un cote, la facilite avec laquelle SpaceX leve des fonds temoigne de la confiance des investisseurs institutionnels dans le groupe dirige par Elon Musk. Les obligations non garanties de premier rang, qui ne sont pas adossees a des actifs specifiques, trouvent preteur aupres des grands fonds. De l’autre, le recours a la dette si tot apres l’IPO interroge sur la capacite de l’entreprise a generer des flux de tresorerie suffisants pour financer ses ambitions a court terme.
SpaceX avait deja vendu pour 75 milliards de dollars d’actions lors de son introduction en Bourse le 12 juin, dans le cadre de la plus grosse IPO de l’histoire. La societe est valorisee environ 2 300 milliards de dollars, ce qui en fait l’une des entreprises les plus importantes du monde, aux cotes d’Apple, Microsoft et Nvidia. Sa capitalisation reste superieure a celle du marche automobile europeen dans son ensemble.
L’action SpaceX reste suivie de pres par les marches, qui surveillent les prochains trimestres pour evaluer la rentabilite des investissements massifs realises par le groupe aerospatial. La publication des premiers resultats trimestriels en tant que societe cotee, prevue pour le mois d’aout, constituera un test pour la confiance des investisseurs. SpaceX devra demontrer sa capacite a transformer son carnet de commandes en revenus recurrents et a maitriser ses couts de production.
